Los Recursos Financieros

los recursos financieros constituyen otra de las unidades relevantes de la materia recursos económicos de Centroamérica, cuyo objetivo primordial se centra en que el estudiante conozca la importancia de estos recursos y a través de su análisis identifique el origen de estos, los mecanismos que los regulan, así como la significación que reviste para el desarrollo económico del país el competido de leyes financieras promulgadas en 2002.

1. definiciones de recursos financieros.

A. Son todos aquellos recursos de carácter monetario, de origen interno y externo, así como los valores y otros mecanismos disponibles en una sociedad para el financiamiento del proceso productivo.

B. los recursos financieros están constituidos por el conjunto de recursos monetarios o en valores de los cuales dispone una sociedad para realizar las diferentes actividades económicas productivas.

C. desde el punto de vista macroeconómico, los recursos financieros están conformados por la oferta monetaria, crediticia y de inversión que posee un país para el desarrollo de su actividad económica.

D. desde el punto de vista microeconómico, los recursos financieros los constituyen la capacidad financiera expresada en inversión y capital de trabajo que posee toda una economía.

2. El papel del dinero 

A. Dinero primario: es aquel tipo de dinero emitido únicamente por la banca central, con el correspondiente respaldo económico. también se le conoce así a la creación primaria de dinero, es lo que se conoce como las operaciones mediante las cual es un banco emisor coloca dinero a disposición de los diferentes sectores de la economía comprando divisas, otorgando créditos a los bancos y al gobierno, compra de títulos de deuda.

B. dinero secundario: está constituido por los préstamos que otorgan las instalaciones que integra el sistema financiero, a través de los ahorros que captan del público.

3. Las funciones del dinero

cualquier mercancía ampliamente aceptada como un medio de cambio y medida de valor en pago de bienes y servicios o como descargo de deudas y obligaciones, se le denomina dinero. las primeras formas del dinero abarcan desde las conchas marinas, el ganado y las mujeres, sin embargo eran frecuentes inconvenientes y de valor inestable. por lo tanto, se hicieron monedas de metales preciosos, las cuales debido a su escasez y a que podían dividirse fácilmente y darles una forma decorativa, eran atractivas como adornos y posteriormente como medida de valor. durante muchos siglos se creyó que el dinero debía poseer un alto valor intrínseco, aunque esto no fuera un atributo necesario. había un paso relativamente simple de los metales preciosos a las promesas de pago y a los otros tipos de piezas de papel como sus títulos (papel moneda). aunque sin un valor intrínseco, los billetes actúan como dinero debido a que se aceptan ampliamente como valor de cambio. el dinero en la actividad económica asume las funciones de:

A. Un medio de cambio. fundamentalmente debe aceptarse en el intercambio de bienes y servicios y dar a su propietario el poder de comprar bienes y servicios

B. una medida de valor. debe utilizarse para comprar el valor de bienes y servicios entre sí con frecuencia la mercancía patrón; debe ser capaces de utilizarse como unidad de cuenta.

C. una medida de pagos diferidos. los individuos que convienen en recibir el pago a fechas futuras, deben estar seguros de que el valor que recibirán en esa fecha no será inferior al valor de la fecha de la transacción.

D. un almacén de valor. el dinero no debe deteriorarse con el tiempo y su poseedor debe poder retenerlo de un modo indefinido como un medio de cambio.

4. Propiedades del dinero.

entre las principales propiedades o cualidades del dinero se pueden mencionar:

A. Divisibilidad. el dinero debe ser divisible en unidades de cuentas conveniente, indestructibilidad. no debe deteriorarse ni gastarse con el tiempo y son pocas las monedas que satisfacen este requisito;

B. Estabilidad. esta propiedad se refiere a la estabilidad de su valor, su valor no debe fluctuar ampliamente con el tiempo.

C. Homogeneidad. todas las unidades deben ser de la misma calidad.

D. Reconocibilidad. para desanimar las falsificaciones de fácil manera, debe poseer un alto valor de cambio o relación con su volumen Y este atributo se hace menos importante cuanto mejor desarrollado este el sistema crediticio.

E. todas las anteriores propiedades están implicadas en la propiedad fundamental de la aceptabilidad, que considera que el dinero debe tomarse a cambio de las transacciones de bienes y servicios.

el dinero puede asumir la forma de billete y moneda metálica con un valor intrínseco o fiduciarios, pero en la economía moderna, la oferta monetaria global supera a la cantidad de billetes en circulación debido al crédito. a causa de que el crédito se acepta universalmente como un medio de cambio en el pago de deudas también constituye dinero. el valor del dinero se mide en función de lo que se puede comprar, si aumenta su valor podrá comprar más artículos y su valor de desciende compra menos.

5. Origen de los recursos financieros

Los recursos financieros pueden ser de origen interno y de origen externo.

5.1 Recursos financieros de origen interno.  Son todos aquellos recursos financieros que se originan dentro del territorio de un país, provienen de las personas individuales o jurídicas del sector privado, por otra parte también provienen de las diferentes formas de ingreso que tiene el sector público, generalmente son créditos contratados en el interior del país, ya sea en los bancos del sistema, o en instituciones de crédito legalmente autorizadas para su funcionamiento, tales como bancos, financieras, afianzadoras, casas de cambio, etc.

5.2 Recursos financieros de origen externo. Estos recursos provienen de cinco fuentes,

A. De los préstamos concedidos al sector público. Son operaciones destinadas a la ejecución de proyectos de desarrollo educativo, económico, de la salud, de vivienda, de infraestructura vial, etc. Estos préstamos son concedidos por instituciones financieras y organismos internacionales, tanto bilaterales como multilaterales (Banco Interamericano de Desarrollo BID; Fondo Internacional de Desarrollo agrícola FIDA; Banco Mundial BM; Agencia Canadiense para el Desarrollo Internacional ACDI y otras).

B. Del sector privado. Constituyen una fuente de recursos financieros desde el momento en el cual ingresan divisas al país como producto de las exportaciones que Guatemala realiza al mercado externo.

C. Prestamos que obtiene el sector privado de sus acreedores ubicados en el exterior.

D. Remesas familiares que ingresan a Guatemala. Éstas se obtienen como producto del trabajo de guatemaltecos que radican en el extranjero.

E. Donaciones. Las donaciones son recursos que provienen de organismos internacionales y gobiemos amigos, éstas puede ser en especie o en dinero y provienen de diversas instituciones, tales como Cooperación Italiana, Cooperación Japonesa, Cooperación Francesa, Cooperación Alemana, Cooperación Mexicana, Agencia Internacional para el Desarrollo, Cooperación Holandesa, Cooperación de Noruega, Cooperación Finlandesa, Gobierno de Taiwán, Programa Mundial de Alimentos, Cruz Roja Internacional, etc. A las donaciones también se les conoce como cooperación no reembolsable.

6. EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL.

A. Estructura. El Sistema Financiero Nacional, está estructurado en Guatemala de la manera siguiente: Junta Monetaria, Banco de Guatemala, 19 bancos privados nacionales y mixtos, 16 sociedades financieras, 15 almacenadoras, 17 compañías de seguros, 11 compañías de fianzas, 1 casa de cambio, 1 Instituto de Fomento de Hipotecas Aseguradas -FHA- Además, 12 casa de bolsa, 7 empresas de tarjetas de crédito y 7 entidades fuera de plaza (off shore).

Un banco constituye una entidad de crédito cuya función principal es la realización de operaciones activas y pasivas (otorgamiento de préstamos, recepción de depósitos de ahorro, monetarios y de plazo fijo, además de otras operaciones).

Una sociedad financiera es una entidad similar a un banco, con la diferencia que  la ley no le permite manejar cuentas de depósitos monetarios, por lo que el giro de estas empresas es principalmente captar fondos del público mediante la colocación de pagarés a plazo fijo y otorgar préstamos. La agilidad en la realización de las operaciones es mayor que la que tienen los bancos, pero las tasas de interés en préstamos suelen ser más altas.

Una compañía aseguradora es una empresa que se dedica al aseguramiento en distintas ramas como vida, vehículos, inmuebles, mercadería, etc. En el ramo de vida, por ejemplo, el asegurado compra una póliza de seguro que le garantiza que a su muerte le será entregada cierta cantidad de fondos a la persona que designe como beneficiaria.

Una compañía almacenadora o almacén general de depósito consiste en una empresa que resguarda mercadería en sus bodegas, cobrando a la cliente cierta suma de dinero por concepto de almacenaje, mientras esa mercadería permanezca dentro de las instalaciones del almacén.

Una compañía afianzadora es una empresa en la cual se puede adquirir una fianza, que constituye un documento que asegura el cumplimiento de un compromiso adquirido por una persona, empresa o institución hacia otra persona, empresa o institución. La fianza constituye un aval de cumplimiento de pago; si la persona no cumple con el compromiso adquirido, lo hace la afianzadora a su nombre y la deuda pasa a la afianzadora, quien le cobrara al deudor bajo determinadas condiciones que luego se pacten.

Una casa de cambio es una empresa en la que se compra y se vende moneda extranjera. Consisten en sociedades anónimas no bancarias que operan en el mercado de divisas; al igual que las otras instituciones del mercado regulado, deben ser autorizadas por la Junta Monetaria y supervisadas por la Superintendencia de Bancos.

El Instituto de Fomento de Hipotecas Aseguradas es una institución descentralizada del Estado creada en 1961. Su función principal es asegurar hipotecas con el fin de promover la inversión de capitales en financiamiento de vivienda a largo plazo. En su operación intervienen distintas partes:

Entidad Aprobada: es la persona jurídica aprobada por el FHA para presentar solicitudes de seguro, constituir y administrar hipotecas (bancos, financieras y aseguradoras).

Promotor: empresa o persona individual que promueve el desarrollo de un proyecto para lo cual realiza todos los trámites ante las Entidades Aprobadas para cumplir los requisitos indicados en las leyes y reglamentos de la materia, previa aprobación del FHA.

Inversionistas: entidad o persona que invierte en Cédulas Hipotecarias con el propósito de conceder un préstamo de largo plazo, al comprador de vivienda.

Deudores hipotecarios: son las personas que adquieren un crédito por medio de los bancos o entidades financieras especializadas quienes actúan como entidades aprobadas.

Los objetivos del FHA consisten en promover la inversión en vivienda a construir o ya existente, mejoras, ampliaciones y reparaciones de vivienda, así como locales comerciales, profesionales, para clínicas, centros educativos, etc.

Una entidad fuera de plaza, también llamada off shore, es una entidad que, aunque opera dentro de Guatemala, está radicada en otro país y no se encuentra sujeta a los efectos fiscales nacionales. 

b) Clasificación de la banca. En Guatemala, los bancos se clasifican de la siguiente forma:

i) Por la forma de su propiedad y constitución:

a) bancos estatales,

b) bancos privados y c) bancos mixtos.

ii) Por la nacionalidad de su capital:

a) bancos nacionales y

b) bancos extranjeros.

iii) Por el tipo de operaciones que llevan a cabo los bancos se clasifican:

a) comerciales,

b) hipotecarios,

c) de desarrollo,

d) de capitalización y

e) comerciales e hipotecarios.

iv) Por su regulación el Sistema Financiero Nacional, se divide en:

a) Sistema Financiero Regulado y

b) Sistema Financiero no Regulado.

c. Regulación del sistema financiero nacional. En cuanto al último inciso anterior es importante diferenciar las características de cada clasificación, de acuerdo a los siguientes términos:

c.1 Sistema Financiero Regulado.

Está integrado por las instituciones legalmente constituidas y autorizadas por la Junta Monetaria; estas instituciones son supervisadas por la Superintendencia de Bancos, realizan todas las operaciones que las leyes les permiten. Entre las leyes que rigen el sistema regulado se encuentran: 1) Ley orgánica del Banco de Guatemala, 2) Ley de Bancos y Grupos Financieros, 3) Ley Monetaria y otras.

La Banca Central (Banco de Guatemala). Breve Reseña Histórica.

En los años 1945 y 1946, Guatemala consumó la segunda gran reforma monetaria y bancaria del Siglo XX, gracias a la cual se creó el Banco de Guatemala, de capital totalmente estatal, en sustitución del llamado Banco Central de Guatemala, surgió a la vida económico-financiera el 1 de julio de 1946.

El Banco de Guatemala nació con un concepto moderno de banca central y con la responsabilidad fundamental de mantener la estabilidad interna y externa de la moneda, dentro de las condiciones que promueven el desarrollo económico del país. así lo espera su ley orgánica, y con este espíritu han sido y son orientadas sus actividades. El Banco de Guatemala es una institución autónoma y subordinada a las disposiciones de la Junta Monetaria.

Por su parte, la Junta monetaria se concibe como un organismo representativo de los agentes económicos (foro multisectorial) y está integrada por:

a. El presidente de la Junta Monetaria, quien también será el presidente del Banco de Guatemala. 

b. Los ministros de Finanzas Públicas, de Economía y de Agricultura, Ganadería y Alimentación.

c. Un miembro electo por el Congreso de la República. 

d. Un miembro electo por las asociaciones empresariales de comercio, industria y agricultura.

e. Un miembro electo por los presidentes de los consejos de administración o juntas directivas de los bancos privados nacionales.

f. Un miembro electo por el Consejo Superior Universitario de la Universidad de San Carlos de Guatemala.

Atribuciones de la Junta Monetaria

A. Determinar y evaluar la política monetaria, cambiaria y crediticia del país, incluyendo las metas programadas, tomando en cuenta el entorno económico nacional e internacional. 

B. Velar por la liquidez y solvencia del sistema bancario nacional.

C. Reglamentar los aspectos relativos al encaje bancario y al depósito legal, de conformidad con la Ley Monetaria.

D. Reglamentar la cámara de compensación bancaria y cualquier otro instrumento o mecanismo que persiga los mismos fines de aquella. 

E. Autorizar a propuesta del gerente general del Banco de Guatemala, la política de inversiones de las reservas monetarias internacionales.

F. Establecer las reservas necesarias para fortalecer el patrimonio del Banco de Guatemala.

G. Aprobar el Presupuesto de Ingresos y Egresos del Banco de Guatemala y el de la Superintendencia de Bancos.

H. Aprobar o modificar la estructura administrativa del Banco de Guatemala, a propuesta del gerente general.

I. Nombrar y remover al gerente general de banco de Guatemala y sus demás autoridades y funciones superiores.

J. aprobar anualmente los estados financieros del banco de Guatemala.

K. aprobar anualmente para su publicación la memoria de labores del banco central.

L. emitir los reglamentos que de conformidad con esta y con otras leyes le corresponda.

M. aprobar las disposiciones, normas o instrumentos legales que sometan a su consideración la superior intendencia de bancos o en su caso, el banco de Guatemala; y

N. ejercer las demás atribuciones y facultades que le correspondan, de acuerdo con la ley monetaria y otras disposiciones.

Funciones del Banco de Guatemala. La Ley Orgánica del Banco de Guatemala, Decreto Ley 16-2002 asigna al Banco de Guatemala las funciones siguientes:

A. Ser el único emisor de la moneda nacional;

B. Procurar que se mantenga un nivel adecuado de liquidez del sistema bancario, mediante la de los instrumentos previstos en la Ley Monetaria; 

C. Procurar el buen funcionamiento del sistema de pagos;

D. Recibir en depósitos los encajes bancarios y los depósitos legales a que se refiere la Ley Monetaria; 

E. Administrar las reservas monetarias internacionales, de acuerdo con los lineamientos que dicta la Junta Monetaria;

F. Las demás funciones compatibles con su naturaleza.

El objetivo principal del Banco de Guatemala lo establece el artículo 3 de su ley orgánica: "El Banco de Guatemala tiene como objetivo fundamental, contribuir a la creación y mantenimiento de las condiciones más favorables al desarrollo ordenado de la economía nacional, para lo cual propiciará las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias que promuevan la estabilidad en el nivel general de precios.

Principales funciones de la banca privada

Entre las principales funciones de la banca privada se encuentran:

a. Operaciones activas: es cuando una institución bancaria ejerce un derecho contra un tercero Un ejemplo lo constituyen los créditos que los bancos otorgan a personas individuales o jurídicas; 

b. Operaciones pasivas: de este tipo de operación nace una obligación mediata o inmediata a favor de un tercero, por ejemplo, los depósitos monetarios y de ahorro; 

c. Operaciones indiferenciadas: este tipo de operación NO ejerce ningún derecho, pero tampoco no crea ninguna obligación por parte de la institución bancaria ante terceros (pagos de colegios, pagos de energía eléctrica, pagos de consumo de agua, consumo de teléfono, otros).

c.2 Sistema Financiero No Regulado.

El Sistema Financiero No Regulado está formado por instituciones constituidas generalmente como sociedades mercantiles y actúan bajo la figura de sociedades anónimas. No están reconocidas ni autorizadas por la Junta Monetaria como instituciones financieras y en consecuencia, no son fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos. Regularmente sólo se rigen por el Código de Comercio y son denominadas comúnmente "Financiadoras", captan fondos y dan créditos, pero fuera de las normas bancarias establecidas. Las financiadoras regularmente trabajan como representantes de empresas del exterior, o bien se trata de empresas individuales locales que prestan dinero bajo garantías prendarías o hipotecarias y, eventualmente, también fiduciarias. Las tasas de interés activas y pasivas que aplican y formas de cálculo, por lo regular son muy distintas a las del mercado bancario.

7. INSTRUMENTOS PARA REGULAR LOS RECURSOS FINANCIEROS.

Los principales instrumentos que las autoridades monetarias aplican para regular y controlar los recursos financieros del país están contenidos en las distintas políticas que el Estado define para este sector. Las políticas constituyen las distintas acciones que se deben llevar a cabo para conducir adecuadamente los recursos. Esas politicas emanan principalmente de las propuestas que se presentan al Congreso de la República de parte de la Junta Monetaria, el Organismo Ejecutivo o instituciones de la sociedad civil en los temas monetario, cambiario y crediticio, además del tema fiscal y que se convierten en leyes, cuya aplicación verifica posteriormente el Banco de Guatemala en la parte monetaria y el Ministerio de Finanzas Públicas en la parte fiscal. La supervisión corresponde a la Superintendencia de Bancos en lo relativo al tema monetario y a la Superintendencia de Administración Tributaria -SAT- y la Contraloría General de Cuentas en lo relativo al tema fiscal.

De acuerdo con ello, para regular los recursos financieros se aplican en el país las siguientes políticas:

• política monetaria

• política cambiaria

• política fiscal

7.1 Politica Monetaria.

Definiciones. La política monetaria se puede definir como las operaciones del gobierno o de la autoridad monetaria responsables de administrar la oferta monetaria y la tasa de interés, con el propósito de obtener o mantener una tasa de empleo razonable sin inflación.

Otra forma de definirla es: política monetaria consiste en el procedimiento que utiliza el banco central para intervenir en la economía de un país por medio de su influencia sobre la expansión o contracción de la masa monetaria y el crédito interno.

Una definición más indica que la política monetaria es el conjunto de acciones emprendidas por el Banco de Guatemala con el propósito de regular la circulación del efectivo; a través de ella, incide sobre el costo del dinero y la disponibilidad de crédito para todos los sectores de la economía.

De acuerdo con tales definiciones, existe una política monetaria de carácter contractivo cuando las acciones del banco central tienden a reducir la circulación de dinero. Esto eleva su costo mediante el incremento de la tasa de interés; bajo estas condiciones, se restringe la demanda de crédito y en general el gasto de la población.

La política monetaria expansiva, por el contrario, se produce cuando el banco central aplica medidas orientadas a incrementar la circulación de dinero. Con ello aminora su costo y facilita la disponibilidad de crédito. En este caso se estimula la inversión privada y el gasto de la población.

El Banco de Guatemala tiene en la política monetaria un instrumento de gran poder para contribuir al logro de los objetivos de la política económica global, los cuales se pueden resumir en los siguientes:

 Crecimiento económico sostenido

 Elevado nivel de empleo

 Estabilidad de precios

 Balanza de pagos manejable

 Alto grado de bienestar de la población

Las decisiones del Banco Central en el ámbito monetario, tienen un gran impacto sobre las variables macroeconómicas, tales como: producción de bienes y servicios, variación de los precios, nivel de empleo, tasas de interés, tipo de cambio y reservas internacionales, entre otras.

Las acciones del Banco Central, influyen sobre la masa monetaria en circulación, las reservas bancarias y la taxa de interés del mercado. Todas ellas son variables intermedias que afectan las decisiones de inversión, consumo, producción y la evolución de los niveles de precio, y tipo de cambio. Por esta via se transmite el impacto de la política monetaria sobre estas variables macroeconómicas.

Ámbitos de acción de la política Monetaria: Ente los principales ámbitos de acción de la politica monetaria, se encuentran los siguientes:

a) Luchas contra la inflación: la inflación es el resultado entre un desbalance entre la cantidad de dinero en circulación y el nivel de actividad económica. Cuando la cantidad de dinero en manos del público es superior a la requerida para realizar las operaciones de compra-venta de bienes y servicios, se genera un desequilibrio por exceso de liquidez. Como resultado se experimenta un incremento de los precios, el cual se mantendrá en la medida en que persista el excedente monetario. El papel de la politica monetaria consiste en mantener una adecuada proporción entre la liquidez monetaria y el nivel de actividad económica con el objeto de impedir desequilibrios que puedan alentar procesos inflacionarios.

b) Crecimiento económico: en la medida que la politica monetaria crea y mantiene condiciones monetarias y crediticias favorables a la estabilidad de los precios, motiva el desarrollo de iniciativas privadas en inversión y consumo. Así se acelera el ritmo de la actividad económica.

c) Estabilidad del tipo de cambio: la acción del Banco de Guatemala en el mercado monetario procuras que se alcancen tasas de interés atractivas para el ahorro nacional. Así se evita la salida de capitales al exterior y d peligro de una devaluación de la moneda.

d) Estabilidad del sistema financiero y de pagos de la economía: el Banco de Guatemala cumple la función de prestamista de última instancia de todo el sistema bancario. De esa manera, atiende los problemas transitorios de liquidez que presentan algunos bancos. Si en circunstancias normales un banco experimenta una disminución coyuntural de sus depósitos, puede solicitar préstamos a otras instituciones financieras reajustar su política de crédito, negociar títulos públicos; además puede pedir préstamos al Banco Central.

Instrumentos para el equilibrio monetario.

Para lograr el equilibrio entre la oferta y la demanda de dinero, el Banco de Guatemala (BANCUAT) emplea diversos instrumentos monetarios que son utilizados de acuerdo con la naturaleza y el nivel de equilibrio prevaleciente en el mercado; los instrumentos de acción más utilizados son: a) tasa de interés, b) encaje legal (encaje bancario), c) operaciones de mercado abierto (OMAs) d) el redescuento.

a) Tasa de interés: es el costo que se paga por el uso del dinero, dicho costo se expresa en dinero y en términos porcentuales anuales. La tasa de interés es el mecanismo que marca la asignación del ahorro de la disponibles para cubrir sus gastos. El mercado financiero en Guatemala demuestra que hay una gran variedad de tasas de interés así como distintos significados. Una distinción muy importante, al evaluar las tasas de interés, es la existente entre la tasa de interés nominal y la tasa de interés real; sobre todo cuando se vive en inflación.

La tasa de interés nominal es la que publican los bancos en sus anuncios y pactan con sus clientes; mide el rendimiento expresado en quetzales anuales por cada quetzal depositado o prestado. En el mercado financiero existen varias tasas de interés nominal, dependiendo del tipo de operación y de los instrumentos que intercambien los agentes económicos. Por su parte, la tasa de interés real incluye los efectos de la inflación.

En el mercado de crédito generalmente se distingue la tasa de interés activa y la pasiva. La tasa de interés activa es la que cobran las instituciones financieras a sus prestatarios. La tasa de interés pasiva, es la que pagan los bancos a sus depositantes. Existen también tasas de interés de corto, mediano y largo plazo.

En cuanto a la tasa de interés, uno de los instrumentos de los que las autoridades se valen para influir en la oferta monetaria es la denominada "tasa líder". Esta es la tasa que rige las inversiones financieras del más corto plazo (siete días). La Junta Monetaria tiene la opción de subirla o bajarla, dependiendo de las condiciones económicas del país. Cuando la eleva, capta más dinero y éste se retira de la economía, reduciéndose el nivel de inflación. Cuando la tasa es reducida, hay menos inversiones financieras y el efectivo regresa a la economía, lo que puede causar inflación. El 17 de junio de 2009, la Junta Monetaria emitió una resolución en la que decidió reducir el nivel de la tasa de interés líder de la política monetaria de 5.75% a 5.25% esta decisión se tomó aduciendo que oras medidas monetarias había causado un efecto beneficioso sobre el control de la inflación, por lo que consideraron prudente la rebaja.

Por lo tanto, se puede decir, que el encaje legal es el porcentaje de los depósitos totales que un banco debe mantener como reserva obligatoria en el Banco de Guatemala (BANGUAT). Es legal porque la ley autoriza al

b) Encaje legal: es el mecanismo más directo para regular las reservas monetarias de la banca. El encaje es una medida administrativa de la autoridad monetaria, que exige a los bancos mantener inmovilizados dentro del Banco de Guatemala una proporción determinada de los depósitos del público. Cuando el coeficiente de encaje es elevado, la banca debe inmovilizar una mayor proporción de los depósitos recibidos del público; esto limita su capacidad para otorgar préstamos y, en consecuencia resta fuerza al crecimiento del gasto.

Banco de Guatemala a fijar discrecionalmente dicho encaje, mediante este instrumento, la autoridad monetaria influye sobre los fondos disponibles para el crédito o parte de los bancos.

Por lo tanto, en Guatemala, los depósitos bancarios, tanto en moneda nacional como extranjera, están sujetos a encaje, calculado como un porcentaje de la totalidad de tales depósitos. El encaje se mantiene como depósito de inmediata exigibilidad en el Banco Central y en efectivo en las cajas de los bancos, en un porcentaje que no puede exceder del 25% del total de encaje de cada institución. El porcentaje restante que se mantiene en el Banco Central está reglamentado por disposiciones dictadas por Junta Monetaria, las que permiten mantenerlo invertido en valores nacionales o valores extranjeros. Esta última parte del encaje puede ser remunerados total o parcialmente de acuerdo con lo dispuesto por reglamentos que emanan de la Junta Monetaria. Desde el año 2002 el porcentaje de encaje bancario en moneda nacional y extranjera se mantiene en el 14.6%. Una parte del mismo es remunerada, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera

c) Operaciones de Mercado Abierto (OMA): la compra y venta de títulos públicos es el principal y más flexible mecanismo que tiene el Banco Central para ejercer el control monetario. Como estas transacciones se realizan en el mercado se denominan OMA.

Cuando el Banco Central compra títulos a los bancos del sistema y a particulares, entrega fondos que se agregan al dinero en circulación. Aumenta así la capacidad de los bancos para otorgar préstamos. Si el Banco de Guatemala vende títulos, ocurre lo contrario: toma recursos del sistema financiero y de particulares; esto limita la capacidad de los bancos para ofrecer créditos. Con las OMA el banco central incide de manera directa sobre el volumen de dinero en circulación; influye también de forma indirecta sobre las tasas de interés que aplican los bancos a sus operaciones con el público.

Debe tomarse en cuenta que los fondos captados por el Banco de Guatemala a través de las operaciones de mercado abierto OMA no son utilizados por el Estado para hacer obra, sino que permanecen en el BANGUAT para restringir el volumen de dinero en circulación.

d) Redescuento: el más antiguo instrumento de política monetaria es el Redescuento, esta operación permite al Banco Central prestar fondos temporales a los bancos cuando presentan problemas de liquidez. También puede tomar la decisión de no renovar los mismos cuando las condiciones económicas exigen restringir la masa monetaria.

El Redescuento consiste en un préstamo que otorga el Banco Central a la banca a cambio de recibir papeles y documentos de créditos realizados por ésta a empresas públicas y privadas. La ley especifica las condiciones y características de los títulos que califica para estas operaciones. Cuando el Banco Central concede un préstamo cobra una tasa de interés llamada de redescuento. Esta constituye el costo que implica para la banca solicitante pedir recursos. Cuando los documentos que tienen los bancos no cumplen con requisitos de calidad exigidos por el Banco Central para la entrega de préstamos a través del redescuento, las instituciones pueden acudir al Anticipo (más ágil, pero la tasa de interés es mayor). El otro mecanismo es el Reporto, a través de éste, el Banco Central o Bancos Privados conceden asistencia financiera a un banco. A cambio obtienen la venta temporal de títulos valores que el mismo banco solicitante del préstamo debe volver a comprar dentro de un plazo y a un precio determinado.

7.2 Política Cambiaria"

Este tipo de política es la reguladora de la paridad del signo monetario nacional, respecto a monedas duras o divisas. El régimen cambiario es un conjunto de reglas e instituciones que rigen la forma en que se determina el tipo de cambio y, con él, el manejo de las reservas monetarias internacionales. 

La teoría económica distingue dos casos extremos de régimen: Fijo y Flexible. cambiario utilizar es un tema aún no resuelto en la teoría económica. En ausencia de disciplina fiscal, ning sistema cambiario asegura la estabilidad ni su sostenibilidad. que tem

Forma de operar en un régimen cambiario flexible:

Si se desca "apreciar" el tipo de cambio:

Se venden divisas 

Se aumentan las tasas de interés

Si se desca "deprecia" el tipo de cambio: Se compran divisas

Se roducen las tasas de interés

Si la autoridad monetaria desea que la moneda local se deprecie (valga menos frente al dólar), el BANGUAT compra lotes de divisas que hay en el mercado, lo que restringe la cantidad de divisas disponibles. Al haber menos dólares en el mercado al público le cuesta más comprarlos. Por ejemplo, una depreciación se expresa si el tipo de cambio esta en 07.50 por $1 y el BANGUAT interviene comprando dólares y los saca de circulación, por lo que el tipo de cambio puede pasar a Q8 por $1.

Por el contrario, si se desea que la moneda local se aprecie (valga más frente al dólar), el BANGUAT vende divisas al mercado y aumenta la disponibilidad. Al haber más divisas resulta más fácil obtenerlas para el público, por lo que pagará menos quetzales por cada dólar, lo que implica que la moneda local vale más. Por ejemplo, una apreciación de moneda local se caresa si el tipo de cambio fuera de Q7.50 per $1, luego el BANGUAT interviene vendiendo dólares al mercado, por lo que el tipo de cambio puede cambiar a Q7 por

Importancia de las Reservas Monetarias Internacionales

Definición. Las reservas monetarias internacionales son depósitos de moneda extranjera controlados por los bancos centrales. Se componen de monedas duras como el euro y el dólar. Son los activos que quedan luego de pagar las importaciones, deudas e intereses y cualquier otra transacción de salida de dinero al extranjero, luego de recibir los pagos por exportaciones y por servicios prestados y las remesas enviadas desde el exterior. Las reservas monetarias internacionales brutas incluyen los activos en metales preciosos que posca la banca central, así como títulos valores. Las reservas monetarias netas constituyen efectivo en moneda extranjera dura.

Este tipo de reservas contribuyen a fortalecer las expectativas de estabilidad macroeconómica de los agentes económicos; m igual forma constituyen una especie de "seguro" ante shocks externos y que necesariamente deben estar en coordinación con la política fiscal

Principales consecuencias de la escasez de las reservas monetarias internacionales.

a) Apreciación de la moneda,

b) Deteriora la calificación del riesgo-pais;

c) Profundiza la vulnerabilidad externa

d) Riesgo de suspensión de pagos.

Principales consecuencias de la abundancia de las reservas monetarias internacionales

a) Tipo de cambio estable,

b) Mejora la calificación del riesgo-pais,

c) Mejora la posición extrema;

d) Fortalece la confianza y la credibilidad en el país.